ゲーム関連銘柄　おすすめ大手６社の株価を徹底分析　【テーマ株特集】

今回はゲーム関連銘柄を取り上げていきたいと思います。

大手コンシューマゲームのパブリッシャー６銘柄を分析して今後の株価を占っていきます。

ゲーム関連銘柄　（3月15日時点）

ゲーム以外の事業も展開している銘柄も多いため、ゲームの売上が直接的に株価に反映されているとは限りませんが、ゲーム事業が売上の大半を占めている銘柄が多いです。

また、人気シリーズの新作が発売されると、販売本数が伸びて、その年度の売上に大きく貢献している傾向にあります。

日本のゲームコンテンツへの海外での人気も高く、オイルマネーの流入も話題になっています。

銘柄コード	7974	9697	9684	3635	9766	6460
銘柄名	任天堂	カプコン	スクエニHD	コーエーテクモHD	コナミグループ	セガサミーHD
株価	8,286円	6,144円	6,289円	1,807.5円	10,260円	1,904円
決算期	３月	３月	３月	３月	３月	３月
上場	東証P	東証P	東証P	東証P	東証P	東証P
業種	その他製品	情報・通信	情報・通信	情報・通信	情報・通信	機械
配当	189円	65円	97円	50円	124円	47円
利回り	2.30%	1.06%	1.54%	2.77%	1.21%	2.47%
PER	21.58	29.88	17.54	15.86	25.75	13.71
PBR	3.91	7.05	2.36	3.8	3.46	1.18
賃借倍率 (3/8)	3.07倍	3.45倍	1.02倍	3.57倍	0.26倍	27.72倍
オイルマネー	〇	〇	〇	〇
25年 業績	反落	連続最高益	増益続く	上向く	高水準	小幅増益
株価予想	〇	〇	〇	◎	△	◎

ゲーム関連株の2024年動向と株価の動き

7974　任天堂

ゲーム機ハード、ソフトで総合首位。海外シェアも高い、いわずと知れた日本を代表するゲームパブリッシャーです。

今後の株価は

2024年２月６日に発表された３Qでは、2024年の通期の営業利益が1.1%増の5,100億円に上方修正されました。それまでの予想は5,000億円の0.9%減益予想だったこともあり、サプライズとなりました。要因としては、発売８年目の「ニンテンドースイッチ」が堅調で、円安効果もあったとされています。スイッチについては、前年比で減少傾向にありますが７年目のハードとして息が長いです。任天堂は海外への販売も大きいので、円安は業績に追い風になっています。

株価指標は、PER、PBRともに割安というわけではありませんが、先日の決算では増配が発表されて、年間189円の配当額になっています。配当利回り率は２%を超えているので、ゲーム関連株の中では比較的高配当です。円安が続き、業績的にも好調が続くようでしたら、日本の代表的なゲーム企業として海外投資家からの根強い買い支えも期待できます。

また、株価は決算後に上場来高値を更新して9,000円をつけています。2022年10月1日に10分の1の株式分割が行われているので、それほど高値の印象はありませんが、分割前の値で90,000円です。株式分割がなければ、100株投資でも900万円の投資額が必要となっていたので、中堅の個人投資家の方の参加が増えて株高につながったと考えると、大成功の株価施策になったといえます。

さらに、2024年の任天堂の株価に大きく影響しそうなのが、次世代ゲーム機の発売時期です。Nintendo Switch後継モデルとされる、「スイッチ２」が巷で話題になっています。当初は2024年３月に発表され、今年の年末商戦での発売が予想されていました。その発売時期が2025年の第1四半期（2025年1月～3月）に遅れそうだと有力メディアが報じられると、任天堂株が一時８%も下落しました。それだけ、「スイッチ２」の発表への期待が高いということでもあります。

株価は思惑で上がり、事実で売られるという格言があります。業績はもちろん大事ですが、「スイッチ２」などの思惑に注目です。

Yahoo!ニュース

Nintendo Switch後継機、発売は2024年末から2025年初頭に変更？複数メディアが報道（多根清史） - エキスパ... Nintendo Switch後継モデル、通称「スイッチ2」は今年3月に発表、年末商戦期に発売との予想が有力になっていることは、先日もお伝えしました。しかし、ここに来て急きょ、...

チャート

発売タイトル（24年）

新作の売れ行きは株価に影響する可能性があるので要チェックです。

9697　カプコン

家庭用ゲームソフト開発王手。「ストリートファイター」シリーズなどのアクション系軸に人気作品を多数もつ大阪本社のゲームパブリッシャー企業。

今後の株価展開

2024年３月期の業績は過去最高益を達成の見込みで絶好調です。今月発表された、３Qの経常利益は494億60百万円で前年同期比で47.4％増です。上期に『ストリートファイター６』の発売で約300万本の売り上げ、『バイオハザードRE:4』は無料タイトルアップデートなどで、累計648万本を売り上げています。また、人気タイトルのモンスターハンターの位置情報ゲーム『モンスターハンターナウ』昨年９月に配信開始されて、10月に1,000万ダウンロード達成しています。人気IPを多く抱えているカプコンのゲーム事業は波に乗っています。

一方でファンダメンタルズは、他のゲーム会社と比べても割高の水準にあります。PER、PBRも若干高いので、ファンダメンタルズ重視の方にとっては手が出にくい株価水準だと思います。ただ、賃借倍率は３倍程度ですし、チャートも今年に入ってからは調整を挟みながら順調に上げてきています。逆にPERやPBRが高いのは、この水準の株価でも買いたいと思う投資家の方が多いからともいえます。カプコンは特に海外の販売比率が高く、ストリートファイター６は米国で「The Game Awards 2023」を受賞しているほどです。オイルマネーの保有比率も高いので、海外投資家の方の買い支えもありそうなので、ファンダメンタルズに関係なく、株価が上昇していく可能性も十分にあります。

さらに、３月７日に、株主還元拡充策が発表されて大幅に株価が上昇しました。期末配当が27円から38円の増配となり、年間配当が65円になります。また、３月末に１対２の株式分割が実施されます。これは、現在の5,936円で３月末を迎えたとすると、4月１日には2,968円の株価になるということを意味します。現在カプコン株を保有している投資家の方の持株数も半分になりますので、価値は変わりません。一瞬、それを聞いて驚かれる方もいらっしゃる方もいると思いますが心配無用です。100株買うのに必要な資金が半分になるので、買いやすくなり、株式分割後は株価が上がりやすいと言われることが多いです（もちろん、すべての銘柄が上がるとは限りませんので、引き続きファンダメンタルズやチャート分析は欠かさず行いましょう）。

チャート

発売タイトル（24年）

2024年は３月に『ドラゴンズドグマ２』が完全新作として発売されます。12年ぶりとなる王道ファンタジーで、シリーズ累計販売本数790万本（2023年9月30日時点）を売り上げています。今回、どこまで販売本数を伸ばせるかが、カプコンの2024年度の業績と株価の鍵となりそうです。

9684　スクエア・エニックスHD

エニックスとスクウェアが合併した会社で、言わずと知れた王道RPG『ドラクエ』『FF』シリーズを手掛ける大手パブリッシャーです。ゲームのデジタルエンタテインメント事業以外にも出版事業なども展開しています。ゲームセンターや玩具メーカーのタイトーも傘下にいます。

今後の株価展開

2024年３月期の業績は、３Qまでは市場コンセンサスを上回る水準できています。スマホゲームは新作投入したものの既存作が低迷していて、上振れの期待はできませんが、FF７のリメイク『FF７リバース』がPS５で今月発売されますし、『FF14』の拡張パッケージやオンラインRPG『ドラクエ10』などの新作が発売がされているため、2025年３月期は営業利益の改善が期待できそうです。

ファンダメンタルズについては割高でも割安でもない妥当な水準にあるとみています。PERとPBRは日経の平均よりは少し高いですが、大手パブリッシャー企業の中では標準です。ただ、株価については、今年に入って急ピッチで上昇してきているため、ここから上の水準にいくには、新作の話題性や売れ行きが鍵を握るといえるでしょう。

チャート

発売タイトル（24年）

大ヒット作『ファイナルファンタジー７』のリメイク版がPS５で2月29日に発売されました。他にも春から夏にかけて、新作や追加パッケージが続々発売予定です。

3635　コーエーテクモHD

コーエーとテクモが2009年に経営統合してできたゲームパブリッシャーです。オンラインゲーム含めた海外への展開にも力を入れています。

今後の株価展開

業績面では2024年３月期の３Qは『レスレリ』が300万ダウンロードを突破するほどの好調で、オンライン・モバイル分野では四半期売上が過去最高になっています。一方で、自社パブリッシングの新作スマホゲームの販売手数料、広告宣伝費、及び外注加工費の増加等により、営業利益は減益となっています。

PERとPBRは標準的な水準といえますが、配当利回り率は他の大手パブリッシャーと比べて、最も高いです。

2025年３月期の業績は新作が複数発売を控えていることもあり、反発が期待できます。株価も昨年の８月頃から年末まで下落トレンドが続いていましたが、底打ち反転し今年に入って上昇相場に入ってきています。昨年の上期は2,200円から2,500円前後のボックス相場でしたので、その水準までは戻してくる可能性はあります。

また、昨年末からサウジアラビアの政府系ファンド、パブリック・インベストメント・ファンド(PIF)がコーエーテクモHD株を買い増してきています。前回の保有比率5.56%（934万株）から8.97%（3,013万株）まで、2,079万株も増えています。今後さらにオイルマネーが入る可能性があるので、その動向に注目です。

チャート

発売タイトル（24年）

9766　コナミグループ

家庭・携帯用ゲームが主力事業です。スポーツ施設の運営は業界首位です。カジノ機はアメリカとオーストラリアに展開し、パチスロ機は国内で販売しています。

今後の株価展開

業績面は好調です。2024年３月期の３Q決算は、主力タイトルの収益が計画を上回って、上方修正されています。特にデジタルエンタテインメント事業は「桃太郎電鉄ワールド ～地球は希望でまわってる！～」が累計出荷本数100万本を突破しています。

一方でファンダメンタルズ的には、PER、PBRはやや割高の水準にあります。配当利回りも特段高いとはいえません。これは株価が上昇してきたためで、今年にはじめは7,000円付近にあった株価が、２カ月で3,000円近く上げて、一時期10,000円を突破するほど上げてきました。ここにきて日経平均とともに調整に入っていますが、チャートは依然として強いので、わたしはいずれまた10,000円を回復してくると見ています。信用売残が信用買残を上回る”売り長銘柄”でもあるので、下げたタイミングで買い戻しも見込まれます。

2月19日にはモルガン・スタンレーMUFG証券のコナミGのレーティングがオーバーウエートからイコールウエート、9400円→10000円にランクアップされています。証券会社のレーティングは実際の株価とかけ離れていることも多いのですが、今後のトレンドを占う参考にはできます。

また、コナミグループに関しては、オリンピック銘柄でもあります。サッカーゲームの「ウイニングイレブン」を開発していたり、大手スポーツクラブ事業をもっています。今年７月にパリオリンピックが開催されるので、開催が近づくとともに株価も動意付く可能性が十分にあります。

チャート

発売タイトル（24年）

6460　セガサミーHD

ゲームソフト大手のセガとパチスロ遊技機大手のサミーが2004年に経営統合されてできた会社です。

今後の株価展開

2024年３月期の３Ｑ決算では増収増益となりましたが、通期では当初の予想より下回る（下方修正）と発表されています。パチスロ遊技機の販売台数は好調ですが、ゲームのコンシューマ分野での新作、「ソニックスーパースターズ」、「ENDLESS　Dungeon」、「Total War:PHARAOH」の販売が伸び悩んだことが要因のようです。一方で、コンシューマソフトの「ペルソナ」と「龍が如く８」の新作は１週間で各々１００万本を突破するなど好調ですので、2025年３月期のスタートは期待できそうです。

ファンダメンタルズはゲーム業界の中では割安です。配当利回り2.5%程度ありますし、PBRは１倍付近で推移しています。

昨年の夏ごろには、3,000円をつけていましたが、チャートは下降トレンドできていました。２月の３Q決算で一気に急落して、1,700円台をつけましたが、底を打った感があります。今回取り上げているゲーム関連銘柄の中では、今買うならわたしはセガサミーHDを選びます。信用買残が増えているのも、今が底値だと思っている個人投資家の方が多いからだと思います。

信用買残が多いことの心配な点として、機関投資家の空売りに狙われやすいことがありますが、少なくとも空売りは2023年11月以降は入っていません。機関投資家も今から売りに入る旨味を感じられないのでしょう。

テクニカル分析

オイルマネーが日本のゲーム株に流れている？

ここのところオイルマネーが日本株を買っているという話をよく聞きます。

具体的に日本のゲーム関連株を物色しているオイルマネーはサウジアラビアの政府系ファンドのパブリック・インベストメント・ファンド（PIF）です。昨年１２月から２月にかけて３度、コーエーテクモ株を買いまして保有比率を増やしているというニュースがありました。コーエーテクモはまだまだ安値圏にいますので、今後さらに買いまして保有比率を増やしてくる可能性もあるので、押し目は拾っていきたいところです。

また、このPIFは他にも任天堂、カプコン、ネクソン、東映を保有しており、日本のゲームコンテンツやアニメ産業に関心があるとされていますので、今後のオイルマネーの流入先に注目です。

SPJ

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